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日期:2020-02-26/ 分类:常见问题

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  21世纪经济报道

  原标题:新政悸动:75份再融资方案的“隐秘”

  “这是一个历史性的机会!被ι媳鹈噬钔蹲呷耸肯21世纪经济报道记者感叹。

  2月14日晚,市场企盼已久的再融资规则修订终于落地。

  再融资新规适度放宽非公开发走股票融资周围控制、狐狸视频app下载丝瓜苹果版声援上市公司引入战略投资者,并且对非公开发走股票定价和锁定机制、狐狸视频app下载丝瓜苹果版发走对象、狐狸视频app下载丝瓜苹果版批文有效期等条件均有所放松,新老划断时间点也进一步铺开,从将征求偏见时计划按“批准批复时点”行为新老规则划断点调整为“发走完善时点”。请求上市公司及其控股股东、狐狸视频app下载丝瓜苹果版实际控制人、狐狸视频app下载丝瓜苹果版主要股东不得始末益处有关方对定添兜底。

  据21世纪经济报道记者追踪,新规落地一周时间,已有75家上市公司火速吐露再融资方案。

  倘若放眼与再融资直接有关的并购重组,联储证券并购营业部最新出炉的《并购重组新规影响几何》给予三个展望,一是借壳市场不息寡淡,二是2020年将是混改大年,三是上市公司膨胀式并购照样难活跃。

  这栽判定颇有业妻子士共识。短期炎点背后,机遇照样风险?

  75家上市公司质检通知

  这是一个逻辑线条相等浅易的资本故事。

  譬如,距离2月14日再融资新规落定仅仅两天,2月16日周日晚,隆盛科技、狐狸视频app下载丝瓜苹果版元力股份、狐狸视频app下载丝瓜苹果版凯莱英便火速吐露修改或新发的再融资方案,次日便齐刷刷冲上涨。

  抢盈余者,从来都是蜂拥而至。

  2月17日,沪深两市共有14家上市公司吐露再融资方案,2月18日有22家,2月19日24家……

  据21世纪经济报道记者不十足统计,截至2月21日晚9点,新规落地后已有75家上市公司修订或新发布了再融资方案(不含配套募资)。

  总体来望,这75家上市公司面临着较大的现金流压力。

  21世纪经济报道记者根据番茄社区app2019年三季报每股现金流量净额统计发现,75家上市公司中53家为负值,占比70.67%。而从A股总体3792家上市公司来望,这一比例为61.29%。

  这75家上市公司中,绝大无数吐露的都是定添方案,高达73家,仅有嘉澳环保(603822.SH)、狐狸视频app下载丝瓜苹果版玲珑轮胎(601966.SH)两家吐露的是公开添发方案。

  其中,玲珑轮胎是于2月17日首次吐露公开添发的董事会预案,嘉澳环保则早在2019年3月5日就首次吐露公开添发方案,至2月17日最新吐露已获发审委始末。

  这些定添绝大片面现在标为项现在融资,亦有数十家单纯用于添添起伏资金,例如劲胜智能、狐狸视频app下载丝瓜苹果版九强生物、狐狸视频app下载丝瓜苹果版中富通、狐狸视频app下载丝瓜苹果版天沃科技、狐狸视频app下载丝瓜苹果版湘电股份、狐狸视频app下载丝瓜苹果版东方银星、狐狸视频app下载丝瓜苹果版赢相符科技、狐狸视频app下载丝瓜苹果版聚灿光电、狐狸视频app下载丝瓜苹果版凯莱英等,主要来自制造业。

  对于创业板,新规作废了近来一期末资产欠债率高于45%的控制,放松召募资金行使和不息2年盈余的请求,较此前大为松绑。

  21世纪经济报道记者梳理发现,75家吐露再融资方案的上市公司,来自创业板的最众,有31家。来自立板和中幼板的别离有21家、狐狸视频app下载丝瓜苹果版23家。

  从地域分布来望,广东省的家数遥遥领先,有23家,其后是江苏省、狐狸视频app下载丝瓜苹果版浙江省各8家,北京、狐狸视频app下载丝瓜苹果版福建省各7家。

  来自广东省的23家上市公司中8家来自于电子走业,其中三利谱、狐狸视频app下载丝瓜苹果版飞荣达、狐狸视频app下载丝瓜苹果版超频三、狐狸视频app下载丝瓜苹果版光弘科技4家于2017年首发上市,截至2019年三季度末每股现金流量净额为负。

  走业来望,75家中,来自电子走业的最众,有12家,其次是死板设备10家、狐狸视频app下载丝瓜苹果版化工9家、狐狸视频app下载丝瓜苹果版生物医药7家、狐狸视频app下载丝瓜苹果版计算机5家。

  上市时间来望,最早的是于1994年上市的万泽股份,其后至2014年上市的有36家,2015-2016年上市的有18家,2017年上市的有20家。

  75家中,有39家公司此提高走过定添,定添次数最众的为三安光电(1996年上市),共计定添5次,其后是濮耐股份、狐狸视频app下载丝瓜苹果版立思辰、狐狸视频app下载丝瓜苹果版格林美、狐狸视频app下载丝瓜苹果版丽鹏股份的4次,上市时间在2008年到2010年间。

  争抢明星玩家

  “吾们之前就最早呼吁过(再融资松绑),现在的项现在来源,有一批是征求偏见稿出来之前行家就在酝酿的,市场有这个需求!绷⒅と蹲哂蹈涸鹑艘杏嘞21世纪经济报道记者外示。

  根据番茄社区app记者向市场各方晓畅,早在再融资新规落地之前,各方便已进入浓密筹备阶段。

  “再融资新规征求偏见稿发布之后,定添市场就清晰转暖,许众公司都在筹划。上市公司能够先出方案,后面新规落地之后再修改!被系厍鹈笮腿掏蹲呷耸肯蚣钦咄馐。

  与此前征求偏见稿分别的是,真人投注平台这次新规将新老划断时间点进一步铺开,将征求偏见时计划按“批准批复时点”调整为“发走完善时点”,这也使得更众上市公司得以足够享福到新规优惠。

  例如新宙邦、狐狸视频app下载丝瓜苹果版神宇股份、狐狸视频app下载丝瓜苹果版光弘科技,均已经获得证监会批准批文但尚未发走,现在火速遵命新规对再融资方案进走了修改。

  “展望2-5月定添方案还会不息井喷。一些上市公司推想会在吐露年报时同步吐露定添方案!币杏嘀赋。

  21世纪经济报道梳理发现,新规落地后涌现的再融资方案绝大片面都是对此前吐露的定添方案按新规进走了修订,定价打八折、狐狸视频app下载丝瓜苹果版锁按期6个月、狐狸视频app下载丝瓜苹果版发走对象不超过35名等优惠几乎统统表现。

  例如2月17日,三安光电(600703.SH)修改了非公开发走股票方案,将定价基准日从发走期首日改为董事会决议日公告日;发走价格从9折下调到8折,价格定为17.56元/股。本次非公开发走的特定对象为先导高芯、狐狸视频app下载丝瓜苹果版格力电器共2名特定对象,其中先导高芯拟认购50亿、狐狸视频app下载丝瓜苹果版格力电器(000651.SZ)拟认购20亿,并且锁按期从36个月减半。

  格力电器行为定添明星认购方引发关注。但,近期的定添方案中的明星玩家不止格力一家。

  2月16日晚,凯莱英吐露新的定添预案,高瓴资本拟以23亿元现金认购其通盘定添股票,若定添完善将成为其持股5%以上股东。

  有有趣的是,高瓴资本以锁价模式确定了成本。若凯莱英股价跌破响答价位则能够终止认购制定。

  三安光电、狐狸视频app下载丝瓜苹果版凯莱英都是细分周围的龙头黄瓜视频下载。

  “必要产业组织的眼光!庇谢谷耸科兰鄣毕氯刖值战略投资者。

  “网红”基金睿远基金也出现在定添对象中。

  2月20日早间,立思辰(300010.SZ)公告拟始末非公开发走股票的手段召募资金不超15.3亿元,发走对象为窦昕、狐狸视频app下载丝瓜苹果版马旭东、狐狸视频app下载丝瓜苹果版陈邦、狐狸视频app下载丝瓜苹果版常春藤、狐狸视频app下载丝瓜苹果版兴全基金、狐狸视频app下载丝瓜苹果版中信证券、狐狸视频app下载丝瓜苹果版中金资产、狐狸视频app下载丝瓜苹果版建信基金、狐狸视频app下载丝瓜苹果版睿远基金、狐狸视频app下载丝瓜苹果版五莲协瑞、狐狸视频app下载丝瓜苹果版新宏域投资和云图资产。

  其中,镇日“狂卖”1200亿元的“网红”基金睿远基金斥资2.3亿元认购1911.89万股。喜欢尔眼科(300015.SZ)的实际控制人陈邦亦出资3000万元认购249.38万股。

  风险,照样炎点齐发?

  A股市,一向风险与炎点并存。

  2018年年报的“商誉减值潮”狐狸视频app在线看让不少市场人士念念不忘。

  在再融资大松绑之后,有市场人士忧忧郁,上市公司再融资变得更添容易了,为上市公司的并购进一步创造了条件,能够导致商誉题目再度展现。

  2013年开启的创业板牛市陪同着上市公司外延并购数目的迅速添添,这一并购潮在2015、狐狸视频app下载丝瓜苹果版2016年到达巅峰。

  其中,中幼板商誉从2013年的255亿元,添添到2018岁暮的3800亿元,上涨近14倍;创业板商誉则从2013年的150亿元上涨到2018岁暮的2700亿元,涨幅高达17倍。

  2019年创业板上市公司仍计挑了约340亿的商誉减值,添上答收账款、狐狸视频app下载丝瓜苹果版存货等资产减值,相符计资产减值周围约为480亿。

  实际上对于片面本轮捕捉炎点的公司,商誉题目照样值得仔细。

  现阶段被视为游玩巨头的世纪华通,此前以汽车零部件制造业首家,直至2014年以18亿元收购七酷网络与天游柔件才正式跨界切入到游玩市场。

  此后,世纪华通一连收购众家游玩公司,并将点点互动以及盛大游玩的运营主体盛跃网络纳入怀中。

  世纪华通在2019年6月4日完善了标的资产盛跃网络的资产交割手续,到2019年三季报尚有商誉153.13亿,盛跃网络约占其折半商誉。

  2月18日晚,世纪华通公告称,发走股份购买资产事项已实走完毕,召募配套资金事项仍在推进中。公司董事会拟将有关有效期拉长至中国证监会核发的批复有效期届满日2020年5月23日。

  从新规后吐露再融资方案的75家上市公司来望,有55家截至2019年三季度末存在商誉,其中12家商誉占净资产的比例高于30%。

  其中,盈康生命(300143.SZ)2019年三季度末商誉占净资产比例最高,为89.95%,其后是立思辰(300010.SZ)的82.47%、狐狸视频app下载丝瓜苹果版劲胜智能(300083.SZ)的61.84%和凯撒文化(002425.SZ)的54.88%。其中,劲胜智能于2015年11月进走过定添,盈康生命、狐狸视频app下载丝瓜苹果版立思辰、狐狸视频app下载丝瓜苹果版凯撒文化于2016年进走过定添。

  资本市场上的炎点,往往也众和股价相勾连。

  根据番茄社区appWind数据统计,75家上市公司中,自2019年11月8日发布再融资新规征求偏见稿至2月21日收盘56家上涨,自2月14日再融资新规正式落定至2月21日72家上涨,仅康泰生物、狐狸视频app下载丝瓜苹果版格林美、狐狸视频app下载丝瓜苹果版嘉澳环保3家下跌。

  连封涨停的上市公司中,甚至不乏退市风险者。

  诸如湘电股份(600416.SH),2018年度归属于上市公司股东的净收好为负值,展望2019年年度实现归属于上市公司股东的净收好将折本14.56亿元旁边,已被实走退市风险警示。

  2月18日晚,湘电股份吐露非公开发走股票预案,拟向兴湘集团定向发走不超2.09亿股,发走价格5.17元/股,募资总额不超10.81亿元,拟通盘用于添添起伏资金。此次非公开发走完善后,湖南省国资委始末湘电集团、狐狸视频app下载丝瓜苹果版兴湘集团实际控制公司,仍为公司实控人。此外,公司拟在湖南省说相符产权营业所预挂牌转狐狸视频app在线看让湘电风能100%股权。

  随后,湘电股份不息3日涨。

  “现在最中央的,就是望证券市场的定价体系懿患氨3侄Α!北鹈噬畈⒐喝耸客馐。

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义务编辑:陶然

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